Spoločnosť vydáva dlhopisy na podnikanie. Vláda vydáva dlhopisy na financovanie projektov, ako sú spoplatnené cesty. Emitenti dlhopisov sú dlžníci a investori dlhopisov sú veritelia. Investori dostávajú úrokové výnosy každý rok a návratnosť nominálnej hodnoty dlhopisov pri splatnosti. Investori môžu okrem úrokových výnosov zarobiť aj na predaji dlhopisov. Ak predaj dlhopisu má za následok stratu, strata zníži celkový výnos investora. Váš celkový výnos je daňovo nastaviteľný a súčasná hodnota peňažných tokov investora.
Krok
Časť 1 z 3: Výpočet úrokových dlhopisov
Krok 1. Potvrďte úrokovú sadzbu a nominálnu hodnotu dlhopisov
Väčšina dlhopisov účtuje fixnú úrokovú sadzbu (nazýva sa kupónová sadzba). Táto úroková sadzba sa môže líšiť od trhovej úrokovej sadzby. Bez ohľadu na typ dlhopisu by ste mali vedieť o nominálnej úrokovej sadzbe na dlhopisovom certifikáte.
- Väčšina dlhopisov sa teraz vydáva vo forme denníka. Pri kúpe dlhopisov dostanete dokumentáciu k dlhopisom, ktoré ste kúpili. Namiesto fyzického osvedčenia o vlastníctve dostanete dokument tretej strany, ktorý overuje vlastníctvo dlhopisu. Tento dokument uvádza úrokovú sadzbu a nominálnu hodnotu nakúpených dlhopisov.
- Úrokový výnos z dlhopisov je založený na nominálnej hodnote dlhopisového certifikátu. Nominálna hodnota sa vynásobí 1 000 IDR. Vynásobte nominálnu úrokovú sadzbu nominálnou hodnotou dlhopisu.
- Predpokladajme, že si kúpite dlhopis v hodnote 10 000 000 dolárov s úrokovou sadzbou 6%. Keďže úroková sadzba je fixná, znamená to, že dlhopis vyplatí 600 000 Rp ročne (10 000 000 Rp*0,06). Úrokové platby sú pevné, aj keď cena dlhopisu na trhu kolíše.
- Prémia alebo zľava z dlhopisov sa týka predajnej ceny dlhopisov. Prémie a zľavy sú kompenzáciou pre investorov oproti rozdielu medzi nominálnou úrokovou sadzbou dlhopisu a súčasnou trhovou úrokovou sadzbou. Ak je súčasná trhová úroková sadzba vyššia ako nominálna úroková sadzba, dlhopis sa predáva so zľavou. Ak je aktuálna trhová úroková sadzba nižšia ako nominálna úroková sadzba, dlhopis sa predáva za prémiu.
Krok 2. Pridajte celkový úrokový výnos z dlhopisov
Úrokový príjem je súčasťou celkového výnosu dlhopisu počas jeho životnosti. Overte počet rokov vlastníctva dlhopisov a potom vypočítajte úrokové výnosy každý rok.
- Na výpočet úrokových výnosov použite metódu akruálneho účtovníctva. Akruálna metóda vykazuje úrokový výnos v čase akvizície. Ak držíte dlhopisy niekoľko mesiacov v roku, úrokové výnosy sa vykazujú iba v týchto mesiacoch vlastníctva.
- Akruálna metóda nesúvisí s prijatými hotovostnými platbami. Úrokové výnosy sú založené na držbe dlhopisov, nie na dátume platby úrokov.
- Väčšina spoločností platí úroky dvakrát ročne. Napríklad dátumy splatnosti úroku z vašich dlhopisov sú každoročne 1. februára a 1. augusta. Výpočet úrokových výnosov za mesiac december. Pretože držíte dlhopis celý mesiac december, máte v tomto mesiaci nárok na platby úrokov. V decembri získate plný úrokový príjem, aj keď úroky sa platia až 1. februára nasledujúceho roku.
Krok 3. Určte úrokový výnos dosiahnutý po predaji dlhopisov
Rovnako ako akcie, dlhopisy môžu kupovať a predávať spoluinvestori. Ako investor môžete držať dlhopisy do splatnosti alebo ich predať pred splatnosťou. Cez pracovné dni môžete predávať dlhopisy.
- Ak predáte dlhopis, predaj má vplyv na celkový prijatý úrokový výnos. Napríklad dlhopisy platia úroky 1. februára a 1. augusta každý rok. Dlhopisy predáte 15. decembra.
- Na výpočet celkového výnosu potrebujete vedieť celkový úrokový príjem počas životnosti dlhopisu.
- Povedzme, že nominálna hodnota dlhopisu je 10 000 000 dolárov s fixnou nominálnou úrokovou sadzbou 6%. Dlhopisy vyplácajú 600 000 Rp ročne. Ak sú dlhopisy držané celých 5 rokov, celkový úrokový výnos je 600 000 CU*5 rokov = 3 000 000 CU.
- Musíte tiež vypočítať rozdelenie úrokov za rok. V takom prípade máte dlhopis od 1. januára do 15. decembra. Obdobie držby akcií je 11 z 12 mesiacov v roku. Úrokový výnos počas roka je [(600 000 Rp*(11, 5/12) = 575 000 Rp].
- Máte nárok na úrokový výnos počas doby vlastníctva, aj keď sa úrok platí až o niekoľko mesiacov neskôr.
- Celkový úrokový výnos za 5 rokov a 11 mesiacov je (3 000 000 Rp + 575 000 Rp = 3 755 000 Rp).
- Vzorec celkovej návratnosti môže zahŕňať presný počet dní, v ktorých je dlhopis držaný. Počet dní držania dlhopisov je založený na 360 dňoch v roku. Počet dní závisí od emitenta dlhopisov (vládny podnikateľský subjekt alebo spoločnosť).
Časť 2 z 3: Výpočet kapitálového zisku alebo straty
Krok 1. Zaznamenajte si počiatočnú nákupnú cenu vašich dlhopisov
Kapitálový zisk alebo strata je súčasťou celkovej návratnosti dlhopisu. Ak predáte dlhopis nad kúpnu cenu, dosiahnete zisk. Ak sa dlhopis predáva pod kúpnu cenu, vzniká vám strata. Na výpočet kapitálového zisku alebo straty potrebujete poznať kúpnu cenu dlhopisu.
- Pri vydaní dlhopisov sa dlhopisy najskôr predajú verejnosti z emitujúcej spoločnosti (alebo vládneho subjektu). Investori kupujú dlhopisy a emitenti získavajú peniaze z predaja dlhopisov.
- Ak si kúpite dlhopis, ktorý je vydaný, zvyčajne zaplatíte nominálnu cenu dlhopisu. Nominálna hodnota dlhopisov je 1 000 000 IDR alebo ich násobky. Ak si napríklad kúpite dlhopis s nominálnou hodnotou 10 000 000 dolárov pri vydaní, vyplatená hotovosť bude 10 000 000 dolárov.
- Dlhopisy je možné nakupovať a predávať medzi investormi po ich vydaní verejnosti. Bambang napríklad kúpil dlhopisy Telkomu pri ich prvom vydaní. Bambang zaplatil hotovosť vo výške 10 000 000 Rp. Bambang sa môže rozhodnúť predať dlhopisy kedykoľvek, kým dlhopisy nevyzrejú. Predajná cena vlastnených dlhopisov môže byť viac alebo menej ako 10 000 000 Rp.
- Upozorňujeme, že kapitálové zisky sa považujú za príjem a sú zdanené. Zo získaných úrokov teda musíte zaplatiť dane.
Krok 2. Predajte dlhopisy so zľavou
Zľava znamená, že predajná cena dlhopisu je nižšia ako jeho nominálna hodnota. Napríklad dlhopis v hodnote 10 000 000 dolárov by mohol mať trhovú cenu 9 800 dolárov. Trh naznačuje, že investori nie sú ochotní zaplatiť 10 000 000 Rp za dlhopisy.
- Dlhopisy sa oceňujú diskontovaním, ak je nominálna úroková sadzba dlhopisu nižšia ako nominálna úroková sadzba nového dlhopisu. Na porovnanie zvážte nákup novo vydaných dlhopisov od rovnakého emitenta a s rovnakou splatnosťou.
- Napríklad Telekom má nesplatené dlhopisy v hodnote 10 000 000 Rp a úrokovú sadzbu 6%. Dlhopisy dozrievajú o 10 rokov. Úrokové sadzby sa zvýšili. Investori môžu nakupovať dlhopisy Telkom s úrokovou sadzbou 7% a splatnosťou 10 rokov. Dlhopisy so 6% úrokovou sadzbou majú teraz nižšiu hodnotu, pretože prijatý úrokový príjem je nižší ako dlhopisy so 7% úrokovou sadzbou. Trhová cena dlhopisov klesne pod 10 000 000 IDR.
- Ak investor kúpi dlhopis za 10 000 000 rp a predá ho za 9 800 000 rp, investor utrpí kapitálovú stratu 200 000 rp. Kapitálové straty znižujú celkovú návratnosť dlhopisov.
Krok 3. Predajte dlhopisy za prémiu
Prémium znamená cenu dlhopisu nad jeho nominálnu hodnotu. Napríklad dlhopis 10 000 000 dolárov má trhovú cenu 10 100 000 dolárov. Trh naznačuje, že investori sú ochotní zaplatiť dlhopisy viac, ako je ich nominálna hodnota.
- Dlhopisy sa oceňujú prémiou, ak je nominálna úroková sadzba dlhopisov vyššia ako úroková sadzba novo emitovaných dlhopisov. Porovnajte svoje dlhopisy s novo vydanými dlhopismi rovnakého emitenta s rovnakou splatnosťou.
- Napríklad Telekom má nesplatené dlhopisy v hodnote 10 000 000 Rp a úrokovú sadzbu 6%. Dlhopisy dozrievajú o 10 rokov. Úrokové sadzby sa znížili. Investori môžu odteraz nakupovať dlhopisy Telkom s úrokovou sadzbou 5% a splatnosťou 10 rokov. Dlhopisy so 6% úrokovou sadzbou majú teraz väčšiu hodnotu, pretože prijatý úrokový príjem je viac ako dlhopisy s 5% úrokovou sadzbou. Trhová cena dlhopisov sa zvýši nad 10 000 000 IDR.
- Ak si investor kúpi dlhopis v hodnote 10 000 000 IDR a predá ho za 10 100 000 IDR, investor získa kapitálový zisk 100 000 IDR. Tento zisk zvyšuje celkovú návratnosť dlhopisu.
- Kapitálové zisky a straty môžu nastať vtedy, ak sa dlhopisy predajú a nakúpia pred dátumom splatnosti. Investori môžu tiež nakupovať dlhopisy s prémiou alebo zľavou a držať ich až do splatnosti. V každom prípade môžete zažiť zisk alebo stratu.
Časť 3 z 3: Stanovenie celkovej návratnosti dlhopisu
Krok 1. Pridajte celkový príjem z dlhopisov
Celkový výnos môžete vypočítať tak, že k výslednému zisku alebo strate pripočítate úrokový výnos dlhopisu. Zisk alebo strata sa generuje na základe predaja dlhopisu alebo držania dlhopisu do splatnosti.
- Kupujete napríklad dlhopisy s nominálnou hodnotou 10 000 000 IDR. Dlhopis držíte do splatnosti a dostanete istinu vo výške 10 000 000 Rp. Na dlhopisoch nie je žiadny zisk ani strata. Dlhopisy platia 6% úrok a sú držané 5 rokov a 11 mesiacov.
- Číslo 11 z 12 mesiacov v minulom roku je možné zmeniť na 0,958. Celkový úrokový výnos prijatý do splatnosti je [(10 000 000 Rp) X (6%) X (5 958 rokov) = 3,575 000 Rp]. Celková návratnosť dlhopisov je výnosový úrok (3,575 000 Rp).
- Povedzme, že kupujete rovnaké dlhopisy a držíte ich rovnako dlho. Dlhopisy s nominálnou hodnotou 10 000 000 Rp sa však predávajú za cenu 9 800 000 Rp. Spôsobíte škodu 200 000 IDR. Celková návratnosť dlhopisov je (úrok 3 575 000 Rp) - (kapitálová strata 200 000 Rp) = 3,375 000 Rp.
- Povedzme, že kupujete rovnaké dlhopisy a držíte ich rovnako dlho. Dlhopisy s nominálnou hodnotou 10 000 000 Rp sa však predávajú za cenu 10 100 000 Rp. Dosiahnete zisk 100 000 IDR. Celková návratnosť dlhopisov je (úrok 3,575 000 Rp) - (kapitálový zisk 100 000 Rp) = 3,675 000 Rp.
Krok 2. Upravte celkový výnos dlhopisu o daňový efekt
Úrokové výnosy a kapitálové zisky a straty budú zdanené. Po zrážke daní musíte vziať do úvahy výšku príjmu.
- Predpokladajme úrokový výnos a kapitálové zisky celkom 3 675 000 dolárov. Konečných 15% daň z príjmu (PPh) zaplatíte z úrokových výnosov a kapitálových výnosov.
- Celkový výnos po zdanení je 3 675 000 IDR x 85% = 3 123 750 750 IDR.
- Úrokové výnosy podliehajú konečnej dani. To znamená, že náklady na daň z príjmu z úrokov by nemali byť vykazované ako náklady a znižovať zisk.
- Sadzba dane z úrokových výnosov a kapitálových výnosov z dlhopisov je rovnaká, a to 15% z konečnej dane z príjmu
- Upozorňujeme, že v niektorých krajinách môžete zaznamenať kapitálové straty na zníženie daní. Investičné straty môžete použiť na zníženie kapitálových výnosov. Tak sa zníži suma dane, ktorú musíte zaplatiť. Napríklad v USA, ak vaše straty prevyšujú zisky, môžete v jednom daňovom roku znížiť svoj príjem až o 3 000 dolárov. Medzitým, ak je vaša strata vyššia ako 3 000 dolárov, môžete si v nasledujúcom roku uplatniť 3 000 dolárov a tak ďalej, až kým nebude úplne odpočítaná.
Krok 3. Vypočítajte vplyv trhových úrokových sadzieb na ceny dlhopisov
Predajná cena dlhopisov sa líši v závislosti od vtedajších trhových úrokových sadzieb. Ak je súčasná trhová úroková sadzba vyššia ako nominálna úroková sadzba, dlhopisy sa predávajú so zľavou. Naopak, ak je súčasná trhová úroková sadzba nižšia ako nominálna úroková sadzba, dlhopis sa predáva za prémiu.
- Povedzme napríklad, že spoločnosť predáva dlhopisy za 500 000 dolárov, 5 rokov, 10 percent, ale súčasná trhová úroková sadzba je 12%. Logicky by ste nechceli investovať do dlhopisov, ktoré prinášajú 10%, ak by boli súčasné trhové úrokové sadzby vyššie (12%). Spoločnosť preto zľaví cenu dlhopisu, aby vám kompenzovala rozdiel v úrokových sadzbách. V tomto prípade bude spoločnosť predávať dlhopisy za cenu 463 202 000 Rp.
- Na druhej strane povedzme trhová úroková sadzba je 8%. Nominálna úroková sadzba 10% je teda lepšou návratnosťou z trhu. Spoločnosť to vie, takže zvyšuje predajnú cenu dlhopisov a vydáva ich za prirážku. Spoločnosť vydá dlhopisy v hodnote 500 000 000 Rp za cenu 540 573 000 Rp.
- V oboch prípadoch stále dostávate úrokové platby na základe nominálnej hodnoty a úrokovej sadzby dlhopisu. Ročný úrokový výnos z dlhopisu je 50 000 000 USD (500 000 000 Rp * 0,10).
- Keď dlhopis dozreje, získate výnos vo výške nominálnej hodnoty dlhopisu. Aj keď sú dlhopisy nakúpené s prémiou alebo zľavou, výnos pri splatnosti zostáva na nominálnej hodnote. Napríklad v predchádzajúcom príklade bol výnos prijatý v deň splatnosti 500 000 000 dolárov.
Krok 4. Pochopte rozdiel medzi výnosom a úrokovou sadzbou
Výnos alebo výnos je celkový výnos istiny dlhopisu. Výnos je ovplyvnený trhovými úrokovými sadzbami, pretože trhové úrokové sadzby ovplyvňujú predajnú cenu dlhopisov, ale výnosy sa líšia od nominálnych úrokových sadzieb a trhových úrokových sadzieb.
- Vypočítajte výnos pomocou nominálnej hodnoty dlhopisu/ceny.
- Na základe vyššie uvedeného príkladu spoločnosť vydáva 500 000 000 IDR dlhopisov, 5 rokov, 10%a trhovú úrokovú sadzbu 12%. Spoločnosť predáva dlhopisy za zľavnenú cenu 463 202 000 Rp.
- Ročná splátka dlhopisu je 50 000 000 IDR.
- Ročný výnos je 50 000 000 IDR / 463 202 000 IDR = 10,79%.
- V prípade, keď je trhová úroková sadzba 8%, dlhopis sa predáva za prémiu a cena je 540 573 000 dolárov.
- Ročný výnos je 50 000 000 IDR / 540 573 000 IDR = 9,25%.
