Pomocou voľného peňažného toku k vlastnému kapitálu (FCFE) môžete merať schopnosť spoločnosti vyplácať dividendy akcionárom, zabezpečiť dodatočný dlh a zvýšiť investície do podnikania. FCFE odráža hotovosť, ktorá je k dispozícii bežným akcionárom po odpočítaní vypočítaných prevádzkových nákladov, daní, platieb dlhu a nákladov potrebných na udržanie výroby. FCFE spoločnosti môže opísať silné alebo slabé stránky spoločnosti a jej schopnosť vytvárať udržateľný príjem. FCFE sa vypočítava preskúmaním rôznych účtov v súvahe alebo vo výkaze o finančnej situácii, aby sa získalo presné vyhodnotenie peňažných tokov spoločnosti.
Krok
Časť 1 z 2: Porozumenie FCFE
Krok 1. Naučte sa základy vstupov výpočtu FCFE
Existuje niekoľko všeobecných vzorcov na určovanie čísel FCFE, ale v rámci týchto vzorcov rôzni analytici diskutovali o tom, ktorý vstup zvoliť pri interpretácii údajov. Pretože FCFE predstavuje hotovosť po odpočítaní nákladov, platieb a „výdavkov potrebných na pokračovanie výroby“, musíte určiť, ktoré z týchto „výdavkov“sú klasifikované. Berte svoj život ako príklad, aby ste ho ľahšie pochopili.
- Ak napríklad zostavíte tabuľku svojho osobného príjmu za tri mesiace, dosiahnete štvrťročné zárobky. Teraz, ak chcete vedieť, aké FCFE je k dispozícii na konci tohto obdobia, odpočítame váš príjem od vašich výdavkov.
- Platby nájomného a hypotéky, splátky dlhu, dane a iné podobné náklady sú fixné. Ak budete pokračovať v prevádzke, tieto výdavky budú naďalej vyplácané. Tieto výdavky je preto potrebné vziať do úvahy, aby sa znížil príjem.
- Niekedy je však účet súčasťou ziskovej schopnosti konkrétnej obchodnej jednotky. Zložitá časť je, keď sa zameriame na „výdavky“, aby výroba pokračovala.
- Predstavte si napríklad náklady na členstvo v posilňovni. Ak ste zubár, cvičiť v posilňovni je možnosťou, ale nebude to mať veľký vplyv na váš potenciál zárobku. Ak ste však kulturista, členstvo vo fitnescentre priamo súvisí s potenciálom zárobku. Ak vaše členstvo nie je platené, hrozí aj zníženie vášho príjmu. Tieto výdavky je preto potrebné vziať do úvahy ako zrážku z príjmu, aby sa váš FCFE znížil.
Krok 2. Pochopte úlohu analytika
Analytici určujú, či sú na udržanie a/alebo zvýšenie zisku spoločnosti potrebné reinvestičné náklady a kapitál. To zahŕňa analýzu údajov a kreatívne myslenie.
Ak napríklad spoločnosť zníži nákup zariadení, v krátkodobom horizonte sa výdavky znížia, ale z dlhodobého hľadiska sa rast zníži a dokonca zmizne. Dobrý analytik to tiež rozpozná a bude na to reagovať. Prípadne predajom svojho podielu v spoločnosti
Krok 3. Naučte sa vzorec FCFE
Existuje niekoľko spôsobov, ako vypočítať FCFE priamo alebo nepriamo. Najpriamejší vzorec je však: = NI + NCC + Int x (1 - sadzba dane) - FCInv - WCInv + čisté pôžičky. Tieto premenné budú vysvetlené nasledovne.
- NI: Čistý príjem (čistý príjem). Toto je celkový zisk spoločnosti po odpočítaní všetkých príjmov od všetkých nákladov a daní za určité účtovné obdobie.
- NCC: Bezhotovostné poplatky (Bezhotovostné poplatky). Ide o výdavky odpočítavajúce príjem, ktoré nevyžadujú platby v hotovosti v období, ktorého sa týkajú. Napríklad náklady na odpisy v bežnom období z dôvodu výrobných nákladov v predchádzajúcom období.
- Int: Úrokové výnosy (Úrokové výnosy). Tento príjem poberá veriteľ kapitálu. Tento príjem zahŕňa úroky prijaté od dlžníka z pôžičky. Táto premenná sa zvyčajne týka finančnej spoločnosti.
- FCInv: Fixné kapitálové výdavky. Ide o nákupy spoločností, ktoré sú potrebné na udržanie alebo zlepšenie prevádzky a produktivity, napríklad nákup nových plavidiel pre dopravnú spoločnosť.
- WCInv: Investícia pracovného kapitálu (Investícia pracovného kapitálu). Tento údaj sa získa odpočítaním obežných aktív (peňažných prostriedkov, zásob a pohľadávok) spoločnosti od jej krátkodobých záväzkov (krátkodobých dlhov a záväzkov z obchodného styku). Tento údaj bude merať schopnosť spoločnosti uhrádzať náklady na splatnosť a zahŕňa množstvo hotovosti a peňažných ekvivalentov, ktoré sú k dispozícii na reinvestície a rast jej podnikania.
- Čisté pôžičky alebo čisté pôžičky. Tento údaj sa vypočíta odpočítaním istiny pôžičky zaplatenej spoločnosťou a počtu pôžičiek poskytnutých v rovnakom období. Inými slovami, čistá pôžička = suma pôžičky - zaplatená istina. Ak si spoločnosť vezme viac pôžičiek, ako bolo zaplatených, bude akcionárom k dispozícii viac hotovosti.
Krok 4. Pochopte, kedy je vhodné používať FCFE
FCFE nie je vždy najlepšia metóda analýzy, ale o dostupnosti a použití hotovosti môžete získať predstavu, ak sú pre skúmanú spoločnosť vhodné nasledujúce skutočnosti:
- Spoločnosť dosahuje zisk
- Stabilný firemný dlh
- Zameriavate sa na oceňovanie vlastného imania spoločnosti.
Časť 2 z 2: Výpočet FCFE
Krok 1. Získajte informácie o spoločnosti
Výkazy ziskov a strát, výkazy peňažných tokov a výkazy o finančnej situácii verejných spoločností by mali byť k dispozícii od samotných spoločností, ako aj od organizácií, ako je IDX.
- Tieto dokumenty poskytnú najdôležitejšie informácie pre výpočet FCFE.
- Pri analýze budú užitočné aj ďalšie informácie, ktoré je možné získať s cieľom poskytnúť podrobnejší obraz o vzoroch výdavkov spoločnosti.
Krok 2. Nájdite najnovší čistý príjem spoločnosti
Tento údaj sa zvyčajne nachádza v spodnej časti výkazu ziskov a strát.
Povedzme napríklad, že čistý príjem spoločnosti ABC je 2 000 000 dolárov
Krok 3. Pridajte nepeňažné výdavky
Tieto náklady zahŕňajú odpisy a amortizáciu. Tieto dva výdavky sú spravidla uvedené vo výkaze ziskov a strát. Nájdete ho však aj vo výkaze peňažných tokov. Tieto náklady znižujú zisk, ale neznižujú hotovosť.
- Tieto výdavky sa pripočítavajú, pretože neodrážajú skutočné peňažné výdavky, a preto sú tieto prostriedky teoreticky stále k dispozícii ako vlastný kapitál akcionárom.
- Povedzme, že spoločnosť ABC má tento rok nepeňažné výdavky 200 000 000 dolárov
- 2 000 000 000 IDR + 200 000 000 IDR = 2 200 000 000 IDR
Krok 4. Znížte výdavky na fixný kapitál
Musíte znížiť výdavky, ktoré spoločnosť potrebuje na pokračovanie, a zvýšiť svoju produktivitu (napr. Nové vybavenie).
- Tento údaj môžete odhadnúť pomocou obrázku „kapitálové výdavky“vo výkaze o peňažných tokoch spoločnosti.
- Povedzme, že spoločnosť ABC má fixné kapitálové výdavky 400 000 dolárov.
- 2 200 000 000 IDR - 400 000 000 IDR = 1 800 000 000 IDR.
Krok 5. Odpočítajte údaj o investícii pracovného kapitálu
Každá spoločnosť musí mať finančné prostriedky na svoju každodennú činnosť. Tento fond je investíciou pracovného kapitálu. Môžete to odhadnúť pomocou bežných aktív a krátkodobých záväzkov spoločnosti v najnovšom výkaze o finančnej situácii.
- Odpočítajte obežný majetok spoločnosti od jej krátkodobých záväzkov. Výsledky ukážu, koľko peňazí má spoločnosť na svoje denné, neočakávané aj neočakávané výdavky.
- Tento údaj môže byť mierou krátkodobého finančného zdravia spoločnosti. Spoločnosti, ktoré nemajú kladný prevádzkový kapitál, zvyčajne nevydržia dlho.
- Na druhej strane nadmerný prevádzkový kapitál vykazuje známky neefektívnosti, čo znamená, že spoločnosť neinvestuje svoje nadbytočné finančné prostriedky na zvýšenie zisku.
- Povedzme, že spoločnosť ABC má investíciu pracovného kapitálu vo výške 200 000 dolárov.
- 1 800 000 000 IDR - 200 000 000 IDR = 1 600 000 000 IDR.
Krok 6. Pridajte čisté pôžičky
Pridajte ďalšie finančné prostriedky, ktoré má spoločnosť k dispozícii na poskytovanie pôžičiek. To sa určí odpočítaním sumy zaplateného dlhu od výšky pôžičky poskytnutej v rovnakom výpočtovom období.
- Na dokončenie výpočtu porovnajte údaje o dlhu vo výkaze o finančnej situácii spoločnosti. Odpočítajte sumu dlžnú na začiatku obdobia číslom na konci obdobia. Kladné číslo znamená, že čisté pôžičky sa zvýšili, zatiaľ čo záporné číslo znamená, že čisté pôžičky sa znížili.
- Povedzme, že spoločnosť ABC si tento rok požičala 500 miliónov dolárov.
- 1 600 000 000 IDR + 500 000 000 IDR = 2 100 000 000 IDR
- FCFE spoločnosti je teda 2,1 miliardy IDR
Krok 7. Analyzujte svoje výsledky
Dôvodom tohto výpočtu je odstránenie účtov, ktoré neodrážajú realitu. Tieto výsledky vám umožňujú určiť, koľko peňazí skutočne príde a čo v skutočnosti príde. Preto môžete zistiť množstvo finančných prostriedkov, ktoré môžu byť poskytnuté investorom spoločnosti.
- Kvalifikovaní analytici môžu tieto informácie použiť na odhalenie nesprávne ocenených párov (napr. Určiť, či je spoločnosť investorom nadhodnotená alebo podhodnotená) a podľa toho prispôsobiť jej hodnotu.
- Hľadaj pretrvávajúci nesúlad medzi FCFE a sadzbou výplaty dividend. To naznačuje, že analytik by mal mať v rukách spoločnosti k dispozícii dodatočnú hotovosť. To môže byť pozitívny signál, pretože to znamená, že spoločnosť má finančné prostriedky/hotovosť na investovanie, distribúciu spätných nákupov, zvýšenie dividend alebo ochranu pred potenciálnou recesiou.
- Na druhej strane, ak dividenda prekročí FCFE, kontinuita dividendy môže byť problematická.
