Pomer dlhu k vlastnému kapitálu je výpočet, ktorý sa používa na meranie kapitálovej štruktúry podniku. Jednoducho povedané, je to spôsob skúmania toho, ako spoločnosť používa na financovanie prevádzkových nákladov rôzne zdroje finančných prostriedkov. Pomer meria podiel aktív financovaných dlhom na majetku financovanom vlastným imaním alebo kapitálom. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu sa označuje aj ako pomer rizika alebo ukazovateľ solventnosti ako rýchly spôsob určenia finančnej solventnosti, ktorú spoločnosť používa. Inými slovami, tento výpočet dáva predstavu o tom, ako veľmi spoločnosť používa dlh na financovanie prevádzkových činností. Tento výpočet tiež pomáha porozumieť vystaveniu spoločnosti zvýšenému úroku alebo platobnej neschopnosti (miera bankrotu).
Krok
Časť 1 z 2: Vykonávanie základnej analýzy a výpočtov
Krok 1. Určte hodnoty dlhu a vlastného imania spoločnosti
V súvahe spoločnosti vyhľadajte informácie potrebné na vykonanie týchto výpočtov. Predtým ste sa museli rozhodnúť, ktorý súvahový účet zahrniete do výpočtu dlhu.
- Vlastnícky podiel na základnom imaní sa týka finančných prostriedkov pripísaných akcionármi (akcionármi) plus príjmu spoločnosti. V súvahe spoločnosti musí byť uvedené číslo označené ako celkový kapitál.
- Pri určovaní hodnoty dlhu zahrňte splatný úrok, dlhodobý dlh, ako sú splatné zmenky a dlhopisy. Nezabudnite zahrnúť aj výšku dlhodobého aktuálneho dlhu. To sa nachádza v sekcii súvahy bežných účtov a záväzkov.
- Analytici často vylučujú bežné záväzky, ako sú splatné zmenky a časovo rozlíšené záväzky. Tieto položky poskytujú málo informácií o úrovni solventnosti spoločnosti. Dôvodom je, že neodrážajú dlhodobé záväzky iné ako každodenné činnosti podnikania.
Krok 2. Dávajte si pozor na výdavky, ktoré nie sú uvedené v súvahe
Spoločnosti niekedy neuvádzajú výdavky vo svojich súvahách, aby vyzeral ich pomer kapitálu a dlhu lepšie.
- Pri výpočte dlhu musíte do súvahy zahrnúť niekoľko záväzkov. Náklady na operatívny lízing a nevyplatené dôchodky sú dve najbežnejšie položky mimo súvahy. Tieto náklady sú často dostatočne vysoké na to, aby boli zahrnuté do výpočtu pomeru dlhu k vlastnému imaniu.
- Ďalšie dlhy, ktoré je potrebné zvážiť, môžu pochádzať zo spoločných podnikov alebo partnerstiev založených na výskume a vývoji. Naskenujte všetky záznamy v účtovnej závierke a vyhľadajte záväzky zaúčtované mimo súvahy. Zahrňte všetko, čo má hodnotu vyššiu ako 10% z celkového splatného úroku.
Krok 3. Vypočítajte pomer dlhu k vlastnému kapitálu
Nájdite hodnotu tohto pomeru vydelením celkového dlhu vlastným imaním. Začnite sekciou uvedenou v kroku 1 a zapojte ju do nasledujúceho vzorca: Pomer dlhu k vlastnému kapitálu = celkový dlh k celkovému kapitálu. Výsledkom je pomer dlhu k vlastnému imaniu.
Predpokladajme napríklad, že spoločnosť má dlhodobý úrokový dlh vo výške 4 026 840 000 Rp. Spoločnosť má tiež celkový kapitál Rp13,422,800,000, -. Spoločnosť má teda pomer dlhu k vlastnému kapitálu 0,3 (4 026 840 000 /13 422,8 milióna), čo znamená, že celkový dlh predstavuje 30% celkového kapitálu
Krok 4. Vykonajte základné hodnotenie kapitálovej štruktúry firmy
Keď skončíte s výpočtom pomeru dlhu k vlastnému kapitálu svojej spoločnosti, môžete začať rozvíjať predstavy o svojej kapitálovej štruktúre. Tu je niekoľko vecí, ktoré je potrebné mať na pamäti:
- Pomer hodnoty 0,3 alebo menej považuje mnoho analytikov za zdravý. V posledných rokoch však mnohí dospeli k záveru, že príliš malá solventnosť je taká zlá ako príliš veľká solventnosť. Príliš malá solventnosť znamená, že sa manažment neodváži riskovať.
- Pomerná hodnota 1,0 naznačuje, že spoločnosť financuje svoje projekty vyváženým mixom dlhu a vlastného kapitálu.
- Pomerná hodnota viac ako 2,0 naznačuje, že spoločnosť si veľa požičiava na financovanie prevádzkových činností. To znamená, že veritelia majú v spoločnosti dvakrát viac peňazí ako majitelia kapitálu.
- Nižší pomer znamená, že spoločnosť má menší dlh, a tým sa znižuje riziko. Spoločnosti s menším dlhom sú tiež menej vystavené riziku rastu úrokových sadzieb a zmien úverových podmienok.
- Niektoré spoločnosti si stále zvolia financovanie založené na dlhu, aj keď vedia, že riziká sa tiež zvyšujú. Financovanie na základe dlhu umožňuje spoločnostiam získať prístup ku kapitálu bez narušenia vlastníckeho stavu. Niekedy to tiež vedie k vyššiemu príjmu. Ak sa spoločnosť s veľkým dlhom stane ziskovou, malý počet majiteľov zarobí veľa peňazí.
Časť 2 z 2: Hlbšia analýza
Krok 1. Zvážte finančné potreby odvetvia, v ktorom spoločnosť pôsobí
Ako je uvedené vyššie, vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu (nad 2,00) je znepokojujúci. Tento pomer ukazuje pákový efekt alebo solventnosť v nebezpečnom množstve. V niektorých odvetviach sa však považuje za vhodný vysoký pomer dlhu k vlastnému imaniu.
- Stavebné firmy napríklad používajú stavebné pôžičky na financovanie väčšiny svojich projektov. Aj keď sa to týka vysokého pomeru dlhu k vlastnému imaniu, spoločnosť nie je vystavená riziku bankrotu. Vlastník každého stavebného projektu v zásade platí za obsluhu dlhu.
- Finančné firmy môžu mať tiež vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, pretože si požičiavajú peniaze za nízke úrokové sadzby a požičiavajú za vysoké úrokové sadzby. Ďalším príkladom sú kapitálovo náročné odvetvia, ako je výroba alebo výrobné spoločnosti. Tieto spoločnosti si často požičiavajú peniaze na nákup surovín na spracovanie v továrňach.
- Odvetvia, ktoré nevyžadujú kapitálovo náročné, môžu mať nižšie pomery dlhu k vlastnému kapitálu. Medzi príklady patria poskytovatelia softvéru a profesionálne servisné firmy.
- Na posúdenie, či je pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti v rozumných medziach, je vhodné ho porovnať s inými spoločnosťami v rovnakom odvetví a/alebo s pomerom dlhu k vlastnému imaniu v predchádzajúcom období.
Krok 2. Zvážte vplyv pokladničnej zásoby na pomer dlhu k vlastnému imaniu
Odkúpenie vlastných akcií znižuje kapitálový účet akcionára. To môže mať za následok masívne zvýšenie pomeru dlhu k vlastnému imaniu.
- Nákup vlastných akcií znižuje kmeňový kapitál a následne zvyšuje pomer dlhu k vlastnému imaniu. Celkový vplyv na akcionárov však môže byť prospešný. Dôvodom je, že ostatní akcionári dostávajú väčší podiel na čistom príjme a dividendách bez zvýšenia dlhového zaťaženia.
- Finančná solventnosť je posilnená nákupom vlastných akcií. Prevádzková solventnosť (pomer variabilných a fixných nákladov) sa zároveň nezmenila. Inými slovami, výrobné náklady, ceny a ziskové marže nie sú ovplyvnené.
Krok 3. Zvážte výpočet pomeru krytia dlhovej služby
Keď má spoločnosť vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, mnoho finančných analytikov sa obráti na pomery krytia dlhovej služby. Tým sa pridávajú ďalšie informácie o schopnosti spoločnosti splácať svoje dlhy.
- Pomer krytia dlhovou službou delí prevádzkový príjem spoločnosti schopnosťou splácať dlhy. Čím vyšší je výnos, tým väčšia je schopnosť spoločnosti mať dostatočný príjem a splácať dlhy.
- Hodnota pomeru 1,5 alebo viac je minimálnym limitom v tomto odvetví. Každý investor by mal vziať do úvahy pomer nízkeho krytia dlhovou službou v kombinácii s vysokým pomerom dlhu k vlastnému kapitálu.
- Vysoký prevádzkový príjem umožňuje spoločnostiam, ktoré sa topia v dlhoch, splatiť svoje dlhy.
