Beta je volatilita alebo riziko konkrétnej akcie v porovnaní s volatilitou celého akciového trhu. Beta je indikátorom toho, aké rizikové sú konkrétne akcie a používa sa na vyhodnotenie očakávanej miery návratnosti. Beta je jedným zo základov, ktoré analytici akcií zvažujú pri výbere akcií pre svoje portfóliá, spolu s pomerom ceny k zisku, podielom na základnom imaní, pomeru dlhu k vlastnému imaniu a ďalšími faktormi.
Krok
Časť 1 zo 4: Výpočet beta pomocou jednoduchých rovníc
Krok 1. Nájdite úroveň bezrizikového pomeru
To je miera návratnosti, ktorú investori očakávajú pri investíciách, ktorých peniaze nie sú rizikové. Tento údaj je zvyčajne vyjadrený v percentách.
Krok 2. Určte úroveň každého reprezentatívneho indexu
Tieto údaje sú tiež vyjadrené v percentách. Obvykle je návratnosť niekoľko mesiacov.
Jedna alebo obe tieto hodnoty môžu byť záporné, čo znamená, že investícia do akcie alebo trhu (indexu) ako celku utrpela počas daného obdobia voči investícii stratu. Ak je iba 1 z 2 úrovní záporná, beta bude záporná
Krok 3. Od miery návratnosti akcie odpočítajte bezrizikovú sadzbu
Ak je výnosnosť akcie 7 percent a bezriziková miera 2 percentá, rozdiel bude 5 percent.
Krok 4. Odpočítajte bezrizikový pomer od trhovej (alebo indexovej) miery návratnosti
Ak je trhová cena alebo index návratnosti 8 percent a bezriziková sadzba opäť 2 percentá, rozdiel bude 6 percent.
Krok 5. Rozdelte rozdiel v miere návratnosti akcií mínus bezrizikovú mieru podľa trhu (alebo indexu), miery návratnosti mínus bezrizikovú mieru
Ide o beta verziu, ktorá je zvyčajne vyjadrená desatinnou hodnotou. Vo vyššie uvedenom príklade by beta bola 5 delená 6 alebo 0,833.
- Beta samotného trhu alebo indexu, ktorý predstavuje, je 1,0, pretože trh sa porovnáva so sebou samým a číslo nula delené samo sebou sa rovná 1. Beta nižšia ako 1 znamená, že akcia je menej volatilná ako trh, pretože celok, pričom beta vyššia ako 1 znamená, že akcie sú stabilnejšie ako trh ako celok. Hodnota beta môže byť nižšia ako nula, čo znamená, že akcie prichádzajú o peniaze, zatiaľ čo trh ako celok získava peniaze alebo akcie získavajú dočasné peniaze a trh ako celok prichádza o peniaze.
- Pri hľadaní beta, aj keď nie je vyžadované, je obvyklé použiť reprezentatívny index trhu, na ktorom sa akcia obchoduje. Pre medzinárodne obchodované akcie je vhodným reprezentatívnym indexom MSCI EAFE (zastupujúci Európu, Austráliu a východ).
Časť 2 zo 4: Použitie beta na určenie výmenného kurzu návratnosti
Krok 1. Nájdite úroveň bezrizikového pomeru
Je to rovnaká hodnota, ako je popísané vyššie v časti „Výpočet beta pre akciu“. V tejto časti použijeme rovnakú hodnotu 2 -percentného príkladu, ako je uvedené vyššie.
Krok 2. Určte trhovú mieru návratnosti alebo reprezentatívny index
V tomto prípade použijeme rovnaké číslo 8 percent, ako bolo použité vyššie.
Krok 3. Vynásobte hodnotu beta rozdielom medzi trhovou mierou návratnosti a bezrizikovou mierou
Použijeme napríklad hodnotu beta 1,5. Pri použití 2 percenta pre bezrizikovú mieru a 8 percent pri trhovej miere návratnosti to vyjde na 8-2 alebo 6 percent. Násobený beta verziou 1,5 prináša 9 percent.
Krok 4. Pridajte výsledok s bezrizikovou sadzbou
Poskytuje výnos 11 percent, čo je očakávaná miera návratnosti akcií.
Čím vyššia je hodnota beta akcie, tým vyššia je očakávaná miera návratnosti. Táto vyššia miera návratnosti je však spojená so zvýšeným rizikom, preto je potrebné sa pred zvažovaním, či by mali byť súčasťou portfólia investora, pozrieť na ďalšie základné akcie
Časť 3 zo 4: Použitie grafov Excelu na stanovenie beta
Krok 1. V programe Excel vytvorte tri stĺpce ceny
Prvý stĺpec je dátum. Do druhého stĺpca zadajte indexovú cenu; toto je „celkový trh“, s ktorým budete porovnávať bety. Do tretieho stĺpca vložte reprezentatívnu cenu akcií, pre ktorú sa pokúšate vypočítať beta.
Krok 2. Umiestnite svoje dátové body do tabuľky
Skúste začať v jednomesačných intervaloch. Vyberte dátum - napríklad na začiatku alebo na konci mesiaca - a zadajte príslušnú hodnotu pre index akciového trhu (skúste použiť S&P 500) a potom reprezentatívne akcie pre daný deň. Skúste si vybrať posledných 15 alebo 30 dátumov, možno predĺžte rok alebo dva do minulosti. Dávajte pozor na indexovú cenu a reprezentatívnu cenu akcií k danému dátumu.
Čím dlhšie zvolíte časový rámec, tým presnejší bude váš výpočet beta. Beta sa mení, pretože dlhodobo sledujete zásoby aj indexy
Krok 3. Vytvorte dva stĺpce späť napravo od stĺpca ceny
Jeden stĺpec vráti index; druhý stĺpec je skladový. Pomocou vzorcov Excelu predefinujete, čo sa naučíte v nasledujúcich krokoch.
Krok 4. Začnite počítať späť pre index akciového trhu
Do druhej bunky stĺpca indexu zadajte =. Kurzorom kliknite na druhú bunku v stĺpci indexu, zadajte - a potom kliknite na prvú bunku v stĺpci indexu. Ďalej zadajte /, potom znova kliknite na prvú bunku v stĺpci indexu. stlačte kláves Enter alebo Enter.
- Keď časom prepočítate, do prvej bunky nič nezadáte; nechajte prázdne. Na prepočítanie potrebujete najmenej dva údajové body, a preto začnete v druhej bunke stĺpca indexu.
- To, čo urobíte, je odpočítať novú hodnotu od starej hodnoty a potom výsledok rozdeliť na starú hodnotu. To preto, aby ste vedeli, aká bola percentuálna strata alebo zisk za dané obdobie.
- Vaša rovnica v stĺpci návratnosti môže vyzerať takto: = (B3-B2)/B2
Krok 5. Na zopakovanie tohto postupu pre všetky dátové body v stĺpci indexovej ceny použite funkciu kopírovania
Vykonáte to kliknutím na malý štvorec v pravom dolnom rohu indexovej bunky a potom potiahnutím nadol do najnižšieho údajového bodu. Čo urobíte, je požiadať Excel o replikáciu rovnakého vzorca, ktorý sa používa pre každý iný údajový bod.
Krok 6. Opakujte presne ten istý postup pre výnosy, tentokrát pre jednotlivé akcie, nie pre indexy
Keď ste hotoví, máte dva stĺpce formátované v percentách, ktoré uvádzajú výnosy pre každý akciový index a jednotlivé akcie.
Krok 7. Vložte údaje do tabuľky
Zvýraznite všetky údaje v dvoch stĺpcoch vrátenia a kliknite na ikonu Graf v programe Excel. Vyberte bodový graf zo zoznamu možností. Os X označte ako index, ktorý používate (napr. S&P 500), a os Y ako sklad, ktorý používate.
Krok 8. Pridajte do svojho bodového grafu trendovú čiaru
Môžete to urobiť aj tak, že v novších verziách Excelu vyberiete rozloženie trendovej čiary alebo ho zadáte ručne kliknutím na položku Graf → pridať trendovú čiaru. Uistite sa, že ste v tabuľke zobrazili rovnicu. 2 hodnoty.
- Uistite sa, že ste vybrali lineárnu trendovú čiaru, nie polynóm alebo priemer.
- Zobrazenie rovnice v tabuľke bude závisieť od toho, akú verziu programu Excel máte. Novšie verzie programu Excel zobrazia graf rovníc kliknutím na položku Rýchle rozloženie grafu.
- V tejto verzii Excelu ukážte na položku Graf; Pridať trendovú čiaru; možnosti. Potom začiarknite obe políčka vedľa položky „Zobraziť rovnicu na grafe“.
Krok 9. Nájdite koeficient hodnoty „x“v rovnici trendovej čiary
Rovnica trendovej čiary bude zapísaná v tvare „y = x + a“. Koeficient hodnoty x je beta.
Časť 4 zo 4: Pochopenie beta
Krok 1. Ako interpretovať beta
Beta je rizikom pre akciový trh ako celok, pričom investor preberá vlastníctvo konkrétnej akcie. Preto musíte porovnať mieru návratnosti jednej akcie s návratnosťou indexu - benchmarkového indexu. Riziko indexu zostáva na 1. „Nízka“beta 1 znamená, že akcie sú menej rizikové ako porovnávaný index. „Vysoká“beta 1 znamená, že akcie sú rizikovejšie ako index, s ktorým sa porovnáva.
- Vezmite si tento príklad. Povedzme, že beta Gino Germ je vypočítaná na 0,5. V porovnaní s indexom S&P 500 je benchmark, ktorý Gino porovnáva, „polovičný“ako rizikový. Ak sa S&P pohne pod 10%, cena akcií Gino bude mať tendenciu klesať iba o 5%.
- Ako ďalší príklad si predstavte, že služba Frank's Funeral má beta 1,5 v porovnaní s S&P. Ak S&P klesne o 10%, očakávajte, že Frankova cena akcií klesne „viac“ako S&P, teda asi o 15%.
Krok 2. S výnosmi je spojené aj riziko
Vysoké riziko, vysoká odmena; nízke riziko, nízka odmena. Akcia s nízkou beta verziou nestratí toľko ako S&P, keď klesne, ale nezíska ani toľko ako S&P, keď zverejňuje zisky. Na druhej strane akcie s beta verziou nad 1 stratia viac ako S&P, keď klesnú, ale tiež získajú viac ako S&P, keď zverejnia.
Napríklad Vermeer Venom Extraction má beta 0,5. Keď akciový trh vyskočí o 30%, Vermeer dosiahne iba 15% zisk. Keď je však skladový sklad na 30%, Vermeer získa iba 15% skladových zásob
Krok 3. Vedzte, že akcie s beta 1 sa budú pohybovať v súlade s trhom
Ak urobíte výpočet beta a poznáte stav akcie, analyzujete, kedy má beta 1, nebude existovať žiadne väčšie ani menšie riziko ako index použitý ako referenčná hodnota. Trh stúpa o 2%, vaše akcie rastú o 2%; trh klesá o 8%, vaše akcie o 8%.
Krok 4. Zahrňte do svojho portfólia vysoké aj nízke beta akcie na diverzifikáciu
Ak je to dobrá kombinácia vrcholov a pádov, beta vám pomôže analyzovať, či hodnota akciového trhu drasticky klesá. Pretože akcie s nízkym obsahom beta vo všeobecnosti za dané obdobie podávajú nižší výkon ako na celkovom akciovom trhu, dobrá kombinácia beta verzií tiež znamená, že nezažijete obzvlášť vysokú cenu akcií.
Krok 5. Uznajte, že ako väčšina nástrojov finančnej predikcie, betas nemusí úplne predpovedať budúcnosť
Beta v skutočnosti meria minulú volatilitu akcie. Projekty sú spravidla volatilitou do budúcnosti, ale nie vždy presné. Beta sa môže z roka na rok drasticky zmeniť. Použitie historickej beta verzie akcie nemusí byť vždy presným spôsobom, ako predpovedať aktuálnu volatilitu.
Návrh
- Všimnite si toho, že klasická teória kovariancie nemusí platiť kvôli finančným časovým radom Heavy tail “. V skutočnosti štandardná odchýlka a priemer pre podkladové rozdelenie nemusia existovať! Možno by teda mohla fungovať modifikácia využívajúca kvartilné a stredné rozpätia namiesto priemeru a štandardnej odchýlky.
- Beta analyzuje volatilitu akcie v priebehu určitého časového obdobia bez ohľadu na to, či je trh na vzostupe alebo klesaní. Rovnako ako ostatné základy akcií, analýza minulej výkonnosti nie je zárukou toho, ako si akcie povedú v budúcnosti.
